财报披露临近收官和私募做股票可靠吗，近期多家上市券商密集披露2024年年报及2025年一季报。
截至目前，已有近40家A股上市券商披露了2024年年报，受益于去年市场行情及交投活跃度回升，财富管理、自营等业务收入回暖，超过六成券商实现营收、净利双增。
4月28日，中金公司（601995.SH）、招商证券（600999.SH）、长城证券（002939.SZ）等多家券商披露了2025年一季报。今年一季度，券商整体业绩保持回暖态势，截至发稿，已有20家上市券商披露一季报，超过八成券商实现营收、净利同比增长。
其中，10多家上市券商今年一季度归母净利润实现同比增长超50%，还有4家券商增长超过100%。不过，也有少数券商逆势下滑，财通证券(601108)、第一创业(002797)一季度归母净利润均有所下滑。
超八成券商一季度营收、净利双增
截至4月28日，共有20家上市券商披露了2025年一季报，超过八成券商实现营收、净利同比增长，部分中小券商归母净利润实现翻倍增长。
其中，中金公司、招商证券一季度归母净利润超过20亿元，分别同比增长47.69%、9.64%。其次是东吴证券实现归母净利润9.8亿元，同比增长114.86%。还有东北证券（000686.SZ）、华西证券（002926.SZ）、国海证券（000750.SZ）3家券商一季度净利润同比大增超100%。
多家券商在一季报中披露，业绩大增主要是经纪业务手续费净收入、投资收益以及投行业务收入同比增加所致。比如，长城证券在4月28日发布的一季报中披露，该公司一季度营业总收入、归母净利润同比大幅增长，主要是金融资产收益、经纪业务及投资银行业务手续费及佣金净收入增加。
从各项业务收入来看，已披露一季报的券商，今年一季度经纪业务手续费净收入均同比增长超过30%；自营业务收入（按“自营业务收入=投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动收益”计算）则出现分化，部分券商业绩高增，比如华西证券、东吴证券、华安证券同比增长超过100%，还有超过四成券商自营收入不同程度下滑，财通证券大幅下滑超过90%。
投行业务和资管业务收入则各有千秋。中金公司、国金证券（600109.SH）等大型券商投行收入依旧同比下滑，招商证券（600999.SH）以及部分中小券商同比增幅则已超过100%。另外，超过半数券商资管业务收入同比下滑，华林证券（002945.SZ）、山西证券（002500.SZ）、太平洋（601099.SH）同比下滑超过50%。
从已披露的一季报业绩来看，少数券商经纪业务收入实现增长，但营收、净利仍双双下滑。比如，第一创业、财通证券在去年均实现归母净利润同比增长，但今年一季度归母净利润则分别下滑17.60%、36.52%。从各项业务收入来看，两家券商一季度经纪业务手续费同比增长超过40%，但自营业务收入则不同程度下滑。
自营业务出现分化
一季度业绩密集出炉的同时，上市券商2024年年报披露临近收官。截至发稿，已有40家A股上市券商披露了2024年年报，受益于去年市场行情及交投活跃度回升，财富管理、自营等业务收入回暖，超过六成上市券商实现营收、净利双增。
从券商行业整体业绩来看，根据中国证券业协会此前披露的证券公司2024年度经营数据，证券公司未经审计财务报表显示，150家证券公司2024年度实现营业收入4511.69亿元，同比增长11.15%；实现净利润1672.57亿元，同比增长21.35%。
各主营业务中，自营业务和经纪业务收入是营收增长的主力军。其中，证券投资收益（含公允价值变动）1740.73亿元，同比增长43.02%；代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1151.49亿元，同比增长16.98%。此外，投资咨询业务净收入54.43亿元、资产管理业务净收入239.47亿元，分别同比增长9.08%、6.53%。
证券承销与保荐业务净收入、财务顾问业务净收入、利息净收入则不同程度下滑，分别为296.38亿元、53.93亿元、501.19亿元，分别同比下滑38.26%、14.19%、5.70%。
在多位非银分析师看来，经纪及两融业务仍是券商业绩回暖的主要支撑，预计2025年一季度券商整体业绩仍将保持快速增长。民生证券非银分析师张凯烽表示，上市券商2025年业绩有望延续修复趋势。一季度券商自营、经纪与利息收入同比高增，单季营收与净利润也有望保持较快增速。
据东吴证券非银研报分析，2025年一季度万得全A指数涨幅为1.90%，全市场日均股基成交额为17031亿元，同比增长70%。得益于市场行情上行及交投活跃度回升，一季度多家上市券商实现业绩高增。
同时，自营业务也可能成为券商业绩分化的主因。申万宏源非银首席罗钻辉表示，市场交投保持高活跃背景下经纪、两融业务成为券商业绩高增的驱动，而在2025年一季度债市回调背景下，自营成为券商业绩分化来源。比如，财通证券就在一季报中称，该公司一季度营业收入和净利润下滑，主要受债券市场调整及公司自营投资业务配置结构的影响，债市回调放大了公司利润的波动。
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周斌
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